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太平洋证券股份有限公司张世杰，李珏晗，罗平近期对中微公司进行计算并发布了计算论说《蚀刻设立带动公司营收增长，新订单满盈明天可期》，本论说对中微公司给出买入评级，现时股价为182.11元。

中微公司(688012)

事件：公司发布2024年中报第四色网站图片，2024H1公司竣事营收34.48亿元，同比增长36.46%；竣事归母净利润5.17亿元，同比-48%；竣事扣非归母净利润4.83亿元，同比-6.88%；剔除股份支付用度影响后的扣非后归母净利润为6.94亿元，同比增长11.65%；单Q2来看，公司竣事营收18.43亿元，同比增长41.37%，环比增长14.81%。

刻蚀设立快速增长，新增订单增幅显豁。公司的等离子体刻蚀设立在国表里握续赢得更多客户的认同，针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端家具新增付运量权贵晋升。2024H1，公司刻蚀设立收入26.98亿元，较上年同期增长约56.68%，刻蚀设立占营业收入的比重由上年同期的68.16%晋升至本期的78.26%。同期，2024H1公司新增订单47.0亿元，同比增长约40.3%。其中刻蚀设立新增订单39.4亿元，同比增速约50.7%；LPCVD上半年新增订单1.68亿元，新家具运行启动放量。

蚀刻、薄膜千里积等家具研发力度握住加码，平台化布局顺利鼓舞。公司的主打家具等离子体刻蚀设立是除光刻机除外最关键的微不雅加工设立，是制程设施最多、工艺历程开辟难度最高的设立。1.CCP设立：公司CCP刻蚀设立中双反映台中Primo D-RIE、Primo AD-RIE、Primo AD-RIE-e新增付运量保握高速增长，2024年上半年付运量跨越2023年全年付运量。单反映台CCP刻蚀设立Primo HD-RIE，Primo HD-RIEe和Primo UD-RIE付运势头强盛，2024年上半年付运量较2023年全年加多约3倍。为止2024年6月，公司累计坐褥付运跨越3600个CCP刻蚀反映台，2024年上半年新增付运设立数目创历史新高。2.ICP蚀刻设立：公司的ICP刻蚀设立在涵盖逻辑、DRAM、3D NAND、功率和电源措置、以及微电机系统等芯片和器件的60多条客户的坐褥线上量产，并握续进行更多刻蚀行使的考证。ICP刻蚀设立中的Primo Nanova？系列家具在客户端装配腔体数近三年竣事>70%的年均复合增长。3.MOCVD设立：公司用于蓝光照明的PRISMOA7？、用于深紫外LED的PRISMO HiT3？、用于Mini-LED深入的PRISMOUniMax？等家具握续工作客户。公司累计MOCVD家具出货量跨越500腔，握续保握海外氮化镓基MOCVD设立商场当先地位。

投资提议

公司当作国内当先的半导体设立平台公司，咱们展望公司2024-26年区分竣事营收82.60、120.36、152.27亿元，竣事归母净利润18.86、26.70、33.59亿元，对应PE61.15、43.20、34.34x，保管“买入”评级。

风险教唆：供应链风险；海外生意摩擦加重风险；新家具研发不足预期风险

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据野心，广发证券耿正计算员团队对该股计算较为深入，近三年预测准确度均值高达84.44%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.23亿，把柄现价换算的预测PE为56.08。

最新盈利预测明细如下：